什么是稳定币?

近期时常听到新闻提及,某城市商店支持比特币等加密货币支付等。但在国家层面,则少有国家支持以比特币为代表的加密货币作为流通货币,这是为什么呢?由此诞生的“稳定币”概念又是什么呢?

这要从货币的本质说起,它是一种持有者之间的共同约定,可以用作交易媒介、价值储存、记账单位等,表现形式可以是金银货币、纸币、电子货币等,这些都是一般等价物。人们对于货币的价值具有基本统一的共识和信任,那么在比特币、以太坊等加密货币市场上,我们看到一天就能达到30%的剧烈价格波动,这样的价格变动使得它们现在不适合广泛的日常支付和交易。因此如果想要推广加密货币在日常生活中的应用,币值稳定非常重要,这也是稳定币诞生的现实基础,只有做到了币值稳定,基于区块链的贷款、金融衍生产品、预测市场等应用才能实现。

由于加密货币在全球各国跨境流通,那么保持币值稳定,一个稳定币需要满足以下特点:1、价格稳定;2、可扩展性;3、隐私保护;4、弱中心化。

为了达到这些特点,目前有若干种尝试方法。

第一种方法是中心化资产抵押发行代币,例如Tether(USDT)。按照Tether官方承诺,他们宣称每一枚USDT都有1美元存于银行。这一类稳定币发行公司都声明代币背后的资产支持。但这种“稳定”依赖于他们的偿付能力以及公众对于公司进行资产储备的坚定信任。那么风险就和一切中心化金融机构一样,如果缺乏监管和信息披露制度,那么在巨大利益驱动下,代币超发、暗箱操作等行为将难以避免,如今Tether正有变得不透明的趋势,自从与其合作的审计公司终止合作之后,公众对于Tether是否在银行储备了响应额度的美元保持高度关切。

针对USDT的种种弱点,TrueUSD(TUSD)提出了第二种稳定方式,是对于第一种方式的改善。TUSD保证完全美元储备以提供定期审计;其次TUSD实行严格的KYC、AML验证;独立托管,不由该项目团队经手资金。但这样一个看似完备的机制,完全的信息透明性却难以提供足够的流动性,导致和锚定资产(美元)脱钩。其他锚定资产的稳定币种也似乎遇到了相同的问题。

第三种方式就是超额抵押线上资产,例如Bitshares、Maker等,这些“稳定币”所抵押的资产本身就在链上,一般要求抵押物的总价值要高于所创造出的稳定币,即超额抵押。比如,一个Maker的使用者可以通过封存150美元价值量的以太坊来创造价值100美元价值量的稳定币Dai。抵押物被存放于智能合约中,在合约里以太坊可以被用于偿付稳定币的债务,或者在当稳定币总价格跌破某一临界点时可以被合约软件自动售出。抵押支持稳定币的这些特点不需要取信于中央机构。超额抵押方法在传统金融市场上也是一个常用的创造流动性的方法,而且其自动清算也可以避免价格发现的成本和风险债务。但目前链上资产波动较大,所抵押的“稳定币”也可能快速失去充足的抵押率。

尽管人们希望创造出一种能够替代美元等国家法定货币的数字资产来进行日常流通,但实际上稳定币被设计为价格通常围绕着美元小幅波动的加密货币。

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